CoreWeave违约风险飙升至历史新高、信用市场隐含的未来五年违约概率超过六成之际，英伟达CEO黄仁勋出面“灭火”，称CoreWeave财务实力持续改善、融资成本正在下降，英伟达没有必要为其兜底。 美东时间10月15日周四，反映公司债务违约保护成本的指标CoreWeave五年期信用违约互换（CDS）利差一度上升74.5个基点，达到1194.5个基点，创盘中历史新高。与此同时，该公司部分债券收益率升至15%至16%以上，反映投资者对其偿债能力的担忧急剧升温。 黄仁勋同日在瑞典出席活动期间接受媒体采访时表示：“CoreWeave的实力与日俱增。”他称，自己对该公司持乐观态度，并指出，该司的“资本成本实际上正在下降”。对于市场关注的英伟达是否需要为CoreWeave提供财务兜底，黄仁勋明确表示，他并不认为有此必要。 周四，CoreWeave（CRWV）股价大幅低开6.6%，早盘跌幅一度扩大至9.5%，黄仁勋讲话后，加速收窄跌幅，午盘转涨后持续上行，尾盘日内涨幅曾略超6%，较早盘刷新的日低反弹约17%。到收盘，股价涨逾5.9%，扭转三日连跌，本周内的累计跌幅收窄到15%左右。 更值得警惕的是，信用市场的紧张情绪在蔓延，显示投资者正重新评估AI基础设施投资背后的债务风险。媒体指出，甲骨文五年期CDS利差周四已接近300个基点，本周四日升约31个基点，和亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta的相关利差均处于历史高位；软银五年期CDS利差一日扩大24个基点；英伟达、意法半导体和SpaceX的CDS利差也明显走高。 五年期CDS突破1190基点，CoreWeave债券遭抛售 CoreWeave正遭遇股债双杀。 ICE Data Services数据显示，周四CoreWeave五年期CDS利差盘中升至1194.5个基点，创有记录以来新高，相关定价对应的未来五年累计违约概率超过60%。LSEG及S&P Global Market Intelligence数据显示，CoreWeave的CDS利差周四盘中突破1100个基点，对应的五年期违约风险约为64%，高于一年前约30%的水平。 CDS是用于对冲债务违约风险的信用衍生品，其利差通常随市场对发行人偿债能力的担忧加剧而上升。不过，CDS隐含的违约概率取决于定价模型及相关假设，并不意味着公司未来五年实际违约概率已被精确测定。 债券市场的表现同样严峻。彭博援引行情数据称，周四盘中，CoreWeave于2031年到期、票面利率为9%的债券价格下跌约3.3美分，跌至每美元面值79.9美分，收益率升至15.6%；另一只票面利率为9.75%、同样于2031年到期的债券下跌约2.6美分，跌至78.65美分，收益率升至16.2%。 路透报道称，CoreWeave于2032年到期的债券在Tradeweb平台上的交易价格约为每美元面值78美分，收益率超过16%。不同债券的到期日、票面利率和交易价格有所不同，但都显示出投资者正在要求更高的风险补偿。 债券价格大幅低于面值、收益率飙升，意味着CoreWeave未来通过债券市场融资或再融资可能面临更高成本。 CoreWeave联合创始人Brannin McBee日前接受《金融时报》采访时表示，公司希望获得投资级信用评级，从而打开更广泛的融资渠道，甚至能够借入“无限”规模的资金池。这一目标与当下高企的债券收益率形成鲜明反差：在投资者对偿债能力的担忧尚未消退之际，公司能否以更低成本持续获得融资，仍有待市场检验。 甲骨文、软银等AI相关企业CDS走高，信用风险向行业扩散 CoreWeave并非唯一遭遇信用市场压力的AI相关企业。 周四盘中，甲骨文五年期CDS利差报288个基点，与前一交易日持平，但较一周前的260个基点扩大28个基点；软银五年期CDS利差单日扩大24个基点至424个基点。与此同时，英伟达、意法半导体和SpaceX的CDS利差也明显走高。 据LSEG及S&P Global Market Intelligence数据，亚马逊、Alphabet和Meta的CDS利差也升至历史高位，不过整体上升速度慢于甲骨文和CoreWeave。这些科技巨头的信用保险成本同样受到AI投资融资风险重估的影响。 CDS利差衡量投资者为防范债务违约风险所需支付的成本。利差走阔意味着市场要求更高的风险补偿，但不等于企业即将违约，也不能将不同公司的CDS利差直接视为可相互比较的违约概率。 多家AI相关企业的信用保险成本上升，反映出投资者正在重新审视AI基础设施投资的融资方式。甲骨文等企业的大规模借款需求受到关注，CoreWeave则因负债沉重、仍未实现盈利且高度依赖外部融资，成为市场压力最集中的案例。 路透社指出，美国通胀数据高于预期、市场对未来利率走向的担忧升温，加剧了投资者对AI巨额资本开